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家电双十一首轮预售点评:厨房小电、清洁电器表现较好,高基数扰动致投影仪

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zxw88 发表于 2022-11-23 08:26:37 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题 IP:
 
1、双十一首轮预售全景:商家促销力度加大,整体消费维持平稳
(1)双十一期间商家整体加大了对已发售产品的促销力度,科沃斯、添可以及极米部分产品双十一折扣比例均要高于618。(2)扫地机、厨房电器、空调、冰箱、洗衣机消费企稳,高基数扰动致洗地机和投影仪有所承压。扫地机、厨房电器、空调、冰箱、洗衣机预售额同比分别+28%/+20%/+15%/+23%/+6%。洗地机和投影仪在高基数效应下增速有所放缓甚至下滑,预售额同比分别+2%/-31%(2021年同比分别+226%/+97%)。(3)厨房电器细分市场,咖啡机、空气炸锅、母婴厨房小家电、电热水壶、电蒸锅、绞肉机实现优于行业增长,预售额同比分别+66%/+34%/+53%/+38%/+75%/+57%,为本轮预售阶段厨房电器增长主要驱动力。传统大单品方面,净水器、电饭煲、破壁机均实现优于前期增长,预售额同比分别+19%/+23%/+13%。养生壶、多功能锅等其他品类需求仍有所承压。
2、各子行业头部品牌龙头地位稳固,小熊、东菱快速增长
(1)扫地机,科沃斯、石头、云鲸预售额份额分别达49%/21%/14%,龙头地位稳固。追觅凭借更具性价比优势份额快速提升至9%。科沃斯/石头/追觅预售额同比分别+38%/+6%/+285%。随各厂商推出全能基站及其简配版产品,行业逐渐向全能基站类产品切换,双十一期间全功能基站类产品份额提升至80%以上。(2)洗地机,添可龙头地位稳固,预售额份额达59%,高基数下同比保持相对稳定。追觅入局预售额份额快速提升至17%。行业层面,产品功能逐渐完善,各品牌商开始聚焦价格策略,添可、追觅、米家整体均价同比分别-1%/-5%/-22%,行业整体均价-11%。(3)厨房电器,九阳、苏泊尔、摩飞、小熊、东菱、百胜图预售额同比分别-7%/-12%/-1%/+153%/+98%/+410%,小熊、东菱实现快速增长。小熊电器高增主系绞肉机、电饭煲、电热水壶新品表现亮眼,预售额同比分别+463%/+373%/+1118%。东菱高增主系咖啡机、绞肉机和电蒸锅带动。(4)投影仪,高基数扰动致DLP厂商整体增长差于LCD厂商,但极米/当贝/坚果仍占主流,预售额份额分别达39%/8%/21%。(5)集成灶,火星人、森歌、帅丰、美大、亿田预售额同比分别-18%/+14%/+5%/-3%/-3%,森歌和帅丰实现优于行业增长。
3、扫地机、白电、厨房电器增长稳健,建议关注细分市场龙头及成长性企业
(1)扫地机方面,各厂商推出简配版全能基站类产品或主动降价,有望进一步刺激销量增长。推荐细分市场龙头的科沃斯、石头科技。(2)厨房电器方面,双十一增长企稳,推荐精品化策略下盈利能力持续提升的小熊电器,以及自主品牌业务稳健发展的新宝股份。(3)白电增长企稳,推荐高端化收获成效,盈利提升的海尔智家。(4)个护方面,截至2022年11月5日飞科双十一销售额同比+30%,优于行业增长。推荐品牌升级、经营变革提效驱动盈利提升的飞科电器。
风险提示:双十一后续增长不及预期;行业竞争加剧;疫情扰动风险等。
本文源自券商研报精选

转自今日头条优质自媒体
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